安踏市值蒸发百亿怎么回事 遭知名做空机构浑水做空

7月8日上午,安踏体育用品有限公司(下称“安踏体育”)遭知名做空机关浑水(Muddy Waters Research)做空。午间,安踏体育公告称,在港交所短暂停牌。遏制午间收盘报51.25港元,较上一交易日跌7.32%,市值蒸发超百亿。

安踏遭受
做空,市值蒸发超百亿

早间,浑水发表对安踏体育的做空讲演《ANTA Part I: Turds in the Punchbowl》认为,安踏体育之所以能完成行业领先的营业利润率,并不是由于其经营优秀,而是由于安踏体育利用许多奥秘控制的一级分销商,欺骗性地进步了利润率。

讲演称,有证据证实,安踏体育奥秘控制了27家经销商,其中至多有25家是一级经销商,占有了安踏体育约70%批发额。而安踏体育声称公司一级经销商是独立第三方的说法,是一个谎言。这一事实在安踏体育高级管理人员中尽人皆知
,他们也往往将其分销商叫做“子公司”。

浑水方面还采访了4名安踏体育前分销高级司理,以及前大型分销商广州市安大商业发展有限公司的前高级司理。据5名相关人士称,安踏体育在分销商上举办了投资,并在人事上有更多的控制权,子公司人事司理、财务司理以及负责下订单的副总司理等三个职位必须是安踏体育集团的人。

无非讲演中,浑水公司仍对安踏体育“在经营和营销方面”的表现表示赞许。他们认为,这也是“成功的活动服装企业家”——Lululemon创始人Chip Wilson近期投资安踏体育的主要原因。

值得注意的是,浑水公司的这份做空讲演标明“ANTA Part I”字样,因此该机关近期很可能还无关于安踏体育的讲演公布。

安踏遭受
做空,市值蒸发超百亿

这并不是安踏体育第一次遭到机关做空,此前安踏体育已经遭受
Blue Orca 及GMT Research Limited两家机关的做空,做空讲演均指向安踏体育过高的利润率和财务作假。

2018年6月,GMT Research Limited公布讲演称,包孕安踏等多家中国体育用品公司财务造假,虚报利润,涉嫌以欺诈的手段夸大收入与利润率。随后,多家公司澄清该告状毫无根据。

今年5月30日,Blue Orca在香港举办的基金会议Sohn Conference上,建议沽空安踏体育,认为公司夸大旗下品牌Fila的批发销售收入,估值有34%的潜在跌幅,每股只值32.93港元。当时安踏体育公布了澄清公告,强烈否定了无关猜测,认为无关猜测不准确及存在误导性。

对于浑水最新公布的做空讲演,安踏体育目前还未公布澄清公告。

公然资料显示,2018年安踏完成营收241亿人民币,同比增进44.4%;归属上市公司股东净利润同比增进32.9%,达41亿元,保持了5年事迹
两位数增进,并创造了安踏历史上最佳事迹
;此外,公司2018年毛利率上升3.2个百分点,达到52.6%。

2018年年底,由安踏体育、方源资本、Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团宣布,对芬兰高端活动品牌“始祖鸟”母公司Amer Sports发起收买要约,引发各方关注。今年2月,由安踏牵头的投资者财团,已获得收买Amer Sports(亚玛芬)所需的局部民间批准。(观察者网 文/一鸣)